今年上半年,第3夺新能源汽车渗透率达到了42%,混动车型销量增长70%。
考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本,金金牌传统的白芝浩规则需要更新。现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足,中国在这方面,中国罗伯特·卢卡斯(RobertLucas)曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。
国家发行的货币可以用来为投资和消费融资,艺术同时发行货币的成本是通胀,也是对现有货币持有者的稀释成本。在金融危机时,体操如果没有国家层面的货币增发,并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助,那么实体经济必将遭到金融危机的重创。传统的中央银行在危机时强调模糊性,创造即所谓的建设模糊性(constructiveambiguity),创造而我们的新规则更强调科学性,使得中央银行学有了更坚实的科学基础。
我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理,历史即国际金融理论中的国家货币中性论。由此可见,第3夺我们的货币供给分析不同于现代货币理论(ModernMonetaryTheory,MMT)。
考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本,金金牌本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人(RescueroftheLastResort,ROLR)救助规则,金金牌即中央银行在考虑对金融机构提供救助时,不必要求其提供优质抵押品,也不必收取较高利率,而是要求被救机构有较好的公司治理,以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。
这就像一个公司如果面临好的成长机会,中国发行的新股票可以提升其价值,促使股价上涨,而如果没有好的成长机会,发行新股票就会导致股价下跌。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时,艺术需要权衡长期通缩成本(由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致)和潜在的通胀成本(由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致)。
按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人(LenderoftheLastResort,体操LOLR)救助法则(白芝浩规则,体操Bagehotrule),中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助,要求其提供优质抵押品,并收取较高利率。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验,创造都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。
现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足,历史在这方面,历史罗伯特·卢卡斯(RobertLucas)曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理,第3夺即国际金融理论中的国家货币中性论。